汇丰银行外汇策略师DAVID Bloom刚刚发布了对不同资产市场之间关系的迷人分析

(遗憾的是没有链接,因为它是一篇私人发表的研究报告

)他写到近年来市场的风险(股票,高收益债券,澳元上涨)或风险(债券上涨,美元)

有时,由于资产类别内部的差异很小,这使对冲基金经理的生活变得非常困难;股票上涨或下跌

而这使普通投资者难以分散投资组合

众所周知,危机中资产类别之间的相关性趋于1

这发生在1997 - 98年的亚洲危机和信贷危机期间,尽管不是在互联网泡沫破灭时

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但布卢姆已经构建了一个相关指数(RORO用于风险/风险),以显示相关性随着时间的推移如何增长

自1990年以来,这种趋势一直在稳步上升,尽管最糟糕的恐慌已经结束,但RORO指数目前仍处于最高水平

波动率已从2008年的高点下跌,但相关性尚未

为什么是这样

一种可能性是强劲复苏(偏好股票),停滞(债券)和高通胀(黄金)之间的结果是不确定的

另一种可能性是市场全球化,当地因素现在被大型投资银行和对冲基金所推动的宏观主题所取代

与RORO交易最不相关的资产是黄金(这种情况一直在上涨,可能会出现)和英镑(请在明信片上回答)

相关性最高的资产并不令人意外地是大型股票指数(标准普尔500指数)

我们已经走出了一段漫长的“风险”时期,市场似乎在决定转向风险偏好之前欧洲财政状况有多严重

欧元/美元汇率在近几天一直在下降,这可能很重要

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